10月7日,中國(guó)人民銀行官網(wǎng)顯示,為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu),降低融資成本,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度,中國(guó)人民銀行決定,從2018年10月15日起,下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。
央行對(duì)降準(zhǔn)工具的作用往往慎之又慎,自2015年10月24日降準(zhǔn)降息后,2016年、2017年央行從未使用過(guò),但是進(jìn)入2018年后,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生巨大的變化央行重啟降準(zhǔn)工具,本次是年內(nèi)第4次降準(zhǔn),這預(yù)示著什么?
一、央行降準(zhǔn)是什么意思?
降準(zhǔn)就是下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,居民或企業(yè)(假定為甲)平常在銀行(假定為銀行A)存錢(qián)需要開(kāi)立存款賬戶,商業(yè)銀行在央行存錢(qián)同樣需要開(kāi)立存款賬戶,與我們普通銀行存款不同的是,商業(yè)銀行在央行的存款具有強(qiáng)制性,一般分為法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金,前者是法律規(guī)定商業(yè)銀行在央行的最低存款限額,后者是當(dāng)商業(yè)銀行在央行存款中超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金的那部分資金。
【舉個(gè)例子】如果A銀行的法定存款準(zhǔn)備金率是20%,如果甲在A銀行存入100塊人民幣,那么銀行A最少需要將100塊×20%=20元人民幣存入央行的準(zhǔn)備金賬戶,剩余的80元才可以作為自己的流動(dòng)資金。(在這里有三個(gè)假定:1、銀行A只有存貸業(yè)務(wù);2、銀行A在央行賬戶存款只有法定存款準(zhǔn)備金;3、全部可用資金用于貸款。)
但是我們都知道銀行的主要業(yè)務(wù)是存貸款,靠的是利差吃飯,現(xiàn)在有了80元的可用資金,如果僅僅存放自己的賬戶里,既會(huì)造成資金的閑置,同時(shí)也不會(huì)創(chuàng)造任何利潤(rùn)。一般來(lái)說(shuō),銀行A會(huì)將80元用于發(fā)放貸款,賺取更高的利息。
如果A銀行給客戶乙貸款,那么銀行A的資產(chǎn)與負(fù)債變成如下:我們可以發(fā)現(xiàn),A銀行發(fā)放貸款的過(guò)程資產(chǎn)負(fù)債是沒(méi)有變化的,只是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化“可用資金變?yōu)橘J款”。那么是怎么創(chuàng)造貨幣的呢?
當(dāng)A銀行給客戶乙發(fā)放貸款后,80元會(huì)注入乙在B銀行開(kāi)立的存款賬戶,即B銀行收到了乙80元的存款。和A銀行類似,B銀行將80元做如下處理:1、提出20%(16元)的存款準(zhǔn)備金存入央行準(zhǔn)備金賬戶;2、剩余的64元給客戶丙發(fā)放貸款。那么銀行B的資產(chǎn)負(fù)債如下:
當(dāng)B銀行給客戶丙發(fā)放貸款后,64元會(huì)注入丙在C銀行開(kāi)立的存款賬戶,即C銀行收到了丙64元的存款,C銀行和A、B銀行類似,C銀行將64元做如下處理:1、提出20%(12.8元)的存款準(zhǔn)備金存入央行準(zhǔn)備金賬戶;2、剩余的51.2元給客戶丙發(fā)放貸款.......
二、此次降準(zhǔn)的主要內(nèi)容是什么?
答:此次降準(zhǔn)的主要內(nèi)容是,自2018年10月15日起,下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF),這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分,降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。
三、央行降準(zhǔn)的主要目的是什么?
答:本次降準(zhǔn)的主要目的是優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu),增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。當(dāng)前,隨著信貸投放的增加,金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期流動(dòng)性需求也在增長(zhǎng)。此時(shí)適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率,置換一部分央行借貸資金,能夠進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性,優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu),降低銀行資金成本,進(jìn)而降低企業(yè)融資成本。同時(shí),釋放約7500億元增量資金,可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來(lái)源,促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性,增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。
四、央行加息對(duì)樓市意味著什么?
今年樓市面臨的環(huán)境比較復(fù)雜,一方面,金融政策放松(降準(zhǔn)、財(cái)政政策積極、金融強(qiáng)監(jiān)管暫告一段落)對(duì)樓市是利好;另一方面,房地產(chǎn)政策卻在收緊(利率、首付比、購(gòu)房資格等),同時(shí)加大了房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序?qū)m?xiàng)整治,在兩方面綜合下,今年的中國(guó)樓市我的判斷還是整體平穩(wěn),局部活躍為主,漲也難跌也難。
作為老百姓最為看重的一項(xiàng)資產(chǎn),房地產(chǎn)對(duì)于降息、降準(zhǔn)這類政策的反應(yīng)是相當(dāng)敏感的。
“從歷史狀況來(lái)看,只要是降準(zhǔn),對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)肯定是利好?!痹诤贾菽车禺a(chǎn)中介負(fù)責(zé)人看來(lái),房地產(chǎn)市場(chǎng)始終是銀行巨額信貸資金的重要出口,雖然降準(zhǔn)并不是直接針對(duì)樓市,但部分銀行資金總會(huì)以各種方式流入樓市。降準(zhǔn)之后,市場(chǎng)流動(dòng)性隨之增加,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資金緊張問(wèn)題可能得到一定緩解。不過(guò),它給二手樓市帶來(lái)的影響明顯要小于一手,尤其是當(dāng)前環(huán)境下政府顯然不會(huì)對(duì)樓市松綁,部分城市還有可能增加調(diào)控力度。
上述中介負(fù)責(zé)人稱:“從往年情況看,降準(zhǔn)通常會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格的上升,市場(chǎng)成交量也會(huì)跟隨上升。不過(guò)現(xiàn)階段,房地產(chǎn)的環(huán)境有些特殊,監(jiān)管對(duì)于‘住房只住不炒’的口徑把握十分嚴(yán)格。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)則認(rèn)為,降準(zhǔn)是對(duì)的,降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期,穩(wěn)經(jīng)濟(jì),特別是穩(wěn)房?jī)r(jià)。當(dāng)然,降準(zhǔn)也意味著去杠桿政策其實(shí)已經(jīng)退出,貨幣政策回歸現(xiàn)實(shí),企業(yè)的流動(dòng)性枯竭問(wèn)題得到緩解。