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上半年央行三次降準、三次降息，貨幣政策頻調(diào)放松近年罕見。

統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2015年1-6月份，固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，房地產(chǎn)資產(chǎn)投資同比增長僅為4.6%，均延續(xù)了去年以來增速下滑的趨勢，并且相比2013年20%左右的增速，二者目前增速下滑幅度很大。目前存準率為18%，仍是歷年較高水平。截至6月末，M2同比增速為11.8%，也是近幾年增速的較低點。

政策具有時滯效應，與財政政策比較貨幣政策特點是內(nèi)部時滯短，外部時滯長，預計貨幣政策效果會在下半年的三、四季度逐步顯現(xiàn)，屆時我國宏觀經(jīng)濟增長下行壓力將明顯減緩，經(jīng)濟增長有望企穩(wěn)。

三次降息后，以商業(yè)貸款100萬、按揭30年、基準利率計算，降息前月供為5740元，降息后為5276元，月減少464元，減少額接近月還款的10%，30年可減少還款16.7萬，三次降息后能明顯降息購房貸款還款額，減小購房成本?！?·30”新政，商業(yè)貸款首套首付比例降為30%，公積金貸首套首付比例降為20%，二套房首付比例也有不同程度下調(diào)。

此外，上半年差別化信貸政策調(diào)整，降低首付比例，多個城市公積金貸款額度提高，出臺稅收減免補貼措施，這些政策的實施，刺激了住房消費，政策效果正在顯現(xiàn)。

截至2015年6月末，全國商品房銷售面積5.03億平米，同比增長3.9%，結(jié)束了自去年初以來持續(xù)一年多的負增長局面，房地產(chǎn)市場回暖趨勢逐步增強。為穩(wěn)定住房消費，下半年房地產(chǎn)政策仍會維持偏松局面。

預計貨幣政策進一步放松可能性很大。從我國經(jīng)濟運行情況看，隨著積極因素的逐漸積累，下半年我國經(jīng)濟增速應該會穩(wěn)中略升，好于上半年。但受到美聯(lián)儲貨幣政策的影響，下半年外匯占款帶來的流動性供給存在較大不確定性，因此，貨幣當局進一步降準可能性很大。

而一線城市以穩(wěn)定為主，供應量過大城市稅費減免將是加速去庫存的利器。一線城市房地產(chǎn)市場**回暖，上海、深圳房價又現(xiàn)上漲，北京也出現(xiàn)通州等局部過熱現(xiàn)象，下半年一線城市房地產(chǎn)政策以穩(wěn)定為主。供應量過大的部分二線城市、三四線城市，為穩(wěn)定住房消費，將有更多城市出臺稅費減免及補貼政策，鼓勵住房消費，加速去庫存。

房地產(chǎn)“去泡沫”則由“堵”轉(zhuǎn)向“疏”。近年，我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象，比如重點城市房價過高，部分三四線城市供應量過大等。之前，“去泡沫”方法主要是“堵“，采取限購、限價等，以及限制房企融資等打壓、抑制市場的辦法，使房價合理回歸。未來，“去泡沫”方法將主要是“疏“，借助大力推進戶籍制度改革，加快居民收入增長，完善社會保障，通過這些”疏”的措施增強居民的住房消費能力，釋放住房需求潛能，消化過量庫存，居民收入快速增加也有利于稀釋虛高房價，進而達到“去泡沫”的目的。

（原標題：觀點意見：房地產(chǎn)“去泡沫”由“堵”轉(zhuǎn)“疏”）